Se você excluiu a pasta por engano, não seria mais fácil ir na lixeira e restaurar o arquivo? Se não tiver mais, só ir em "Editar perfil" e clicar em jogar, que automaticamente baixara á versão que você escolheu no perfil.
Olá, tente baixar novamente o launch e atualize seu java para essa versão > http://www.java.com/pt_BR/download/manual_java7.jsp e muito importante não precisa mexer nas configurações de versão ele já vem pronto para jogar, faça e poste resultados. [hr] Estamos analisando seu caso, em breve será postado aqui uma resposta! Obs: Está mensagem é automatica.
[hr] Caso resolvido, tópico fechado e tag [Resolvido] Adicionada ao titulo. Obs: Esta mensagem é automática.
